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安庆石化严格化工三剂、长城润滑油等产品绿色物流、绿色包装管理,持续推进包装绿色化、减量化、可循环化工作,助力炼油转化工项目建设。 油漆包装桶循环利用率达到80%以上。在炼油转化工项目建设中启用油漆新包装,在原包装桶内使用可降解内袋包装,以减少危废包装桶的产生。通过邀请专家实地开展使用培训,加强现场检查督导,全面推广使用新包装。 炼化三剂绿色包装应用率100%。当前,炼油转化工项目进入加快安装调试阶段,炼化三剂进入批量到货中,供应商按照采购合同条款规定采用槽车或吨袋运输,截至3月15日,炼油转化工项目共采购三剂337.6吨,减少危废包装桶1688个。 长城润滑油绿色包装实现91.6%。在长城润滑油绿色包装推广使用过程中,物资采购人员加强对接,深入现场服务,收取反馈意见,联系供应商共同协调解决使用过程中的问题,同时通过高效对接加快对包装桶的回收循环使用。
尽管美联储隔夜如市场主流预期加息了25个基点,且联储主席鲍威尔重申年内降息并非联储的预测,但利率市场的交易员们在仔细全盘回顾了这个议息夜后,还是坚定地加大了对今年下半年美联储将降息的押注 事实上,以行情的结果论来看,如果你并非是一位股市投资者,而是位债市或汇市的交易员,你可能并不会认为昨夜的美联储利率决议是倾向于鹰派的。下面几张图表能够清晰地证明这一点: 在隔夜美联储决议后,利率市场对2023年下半年的利率预期大幅下降,对年底的降息幅度押注升至了约58个基点 押注美联储5月份加息25个基点的概率从70%左右下降到了50%以下 在外汇市场上,彭博美元指数一路跌至了6周低点: 美债收益率全线大跌与美联储利率预期关联最为紧密的2年期美债收益率重挫24个基点至3.937%,重新失守了4%关口。素有全球资产定价之锚之称的10年期美债收益率也下探了18.2个基点报3.44%。 很显然的一点是,能够令美元和美债收益率在美联储议息日当天出现如此大的跌幅,只能表明市场整体上并未真正以鹰派视角来解读昨日的美联储决议。而美股隔夜的大跌反倒则似乎更像是一场意外这也是不少业内人士会将隔夜美股的走软,更多归咎于美国财长耶伦有关银行业方面最新表态的原因。 在隔夜鲍威尔新闻发布会召开的同时,耶伦在美国国会一个参议院小组委员会讲话时,否认了大幅提高存款保险额度的可能性,声称美国监管机构并不打算提供一揽子存款保险来稳定美国银行体系。这番讲话不仅重创了美股,也放大了本就出现走软的美债收益率的跌势。 根据业内媒体的一组模型,这一次鲍威尔在议息会议后的发声,其实要比最近的趋势更为鸽派。模型的指标已经非常接近中性,显示出美联储在5月暂停加息的可能性显著增加。 那么,昨夜的美联储决议究竟释放出了哪些关键信号?市场真的能轻易就以鸽派或鹰派来对此下定义吗? 在中金固收团队看来,从结果上来看,美联储此次其实更像是选择了中间路线:继续加息25个基点到4.75~5%,但同时暗示加息可能逐步接近尾声。点阵图中对于经济数据和未来加息路径的预测(点阵图)也变化不大。 而从我们昨日前瞻中的市场预期,和今日凌晨美联储议息会议的结果对比看,美联储主席鲍威尔确实也更像是走钢丝式地在鸽派和鹰派之间游走,试图寻求平衡。以下是隔夜美联储决议的一些主要亮点: ①宣布加息25个基点(如预期) 周三加息25个基点的利率决定,标志着美联储在过去一年中为对抗通胀的连续第九次加息。此次加息将使基准联邦基金利率达到4.75%-5%,为2007年9月以来的最高水平。 负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)的11名成员全部同意了这一决定。这也是美联储在2022年3月开始持续大幅升息后,今年连续第二次加息25个基点。 在事前,业内人士对美联储此次决议的预测,主要集中在加息25个基点和不加息之上。其中,加息阵营的声音明显更为占据上风,因此隔夜美联储决议的结果整体并不算出乎市场意料。 ②声明删除持续加息指引(偏鸽) 美联储在会后声明称,委员会将密切监控新传来的信息,并评估其对货币政策的影响。委员会预计,一些额外的政策收紧可能是适当的,以便获得足够严格的货币政策立场,使通货膨胀随着时间的推移恢复到2%。 这一措辞明显背离了此前的声明,即持续加息将是降低通胀的合适方式。 不少分析人士表示,这一措辞的修改可能暗示美联储加息周期已接近尾声,同时也为未来潜在的暂停加息提供了灵活性。 ③声明称银行业事件可能导致信贷条件收紧(偏鸽) 美联储在会后声明中还表示,美国银行体系健全且富有弹性,最近的事态发展可能导致家庭和企业的信贷条件收紧,并对经济活动、就业招聘和通胀造成压力。这些影响的程度是不确定的。委员会仍高度关注通胀风险。 本月早些时候,硅谷银行的倒闭和瑞银对瑞士信贷的紧急收购,已经导致许多投资者降低了他们对美联准将在高水准维持利率多久的预期。 Ingalls Snyder高级投资组合策略师Tim Ghriskey对此点评称,美联储被硅谷银行和其他银行业动荡吓坏了。他们毫无疑问指出这是抑制通胀的潜在因素,或许有助于他们在不大举加息的情况下完成自己的工作。 ④点阵图仍预计年底利率将来到5.1%(偏鹰) 与美联储决议声明同时发布的利率点阵图预测显示,美联储今年年底利率将来到5.1%,与去年12月的上一次预测持平,这表明大多数官员预计未来只会再加息一次在18位官员中有10人都支持这一观点。 (美联储12月和3月点阵图对比) 未来两年的预测则显示出成员之间存在相当大的分歧,这反映在点阵之间的广泛分散上。不过,预估中值仍显示,美联储2024年将降息0.8个百分点至4.3%,2025年将降息1.2个百分点至3.1%。 高盛的公共投资业务首席投资官Ashish Shah称,由于未来存在相当大的不确定性,在如此快速变化的环境中,该行选择淡化最新点阵图和经济预测的重要性。 ⑤最新经济预期下修CPI、上修通胀预期(偏鹰) 在最新经济展望中,美联储还下修了经济预测、但上修了通胀预测,这一举动或许解释了为何联储在当前银行业风险激增的背景下,仍愿意继续加息。 美联储将今年经济增长预期由Q4的0.5%下调至0.4%,将明年经济增长预期由1.6%下调至1.2%;将今年PCE同比预期由12月的3.1%上调至3.3%,明年PCE同比预期保持2.5%不变;将今年失业率预期由12月的4.6%下调至4.5%,明年失业率预期保持4.6%不变。 ⑥鲍威尔承认此次会议曾考虑降息(偏鸽) 美联储主席鲍威尔在发布加息决定后的新闻发布会上还透露了一个关键细节那就是官员们曾考虑暂停加息,但鉴于通胀和经济活动仍然居高不下的迹象,最终他们还是选择了加息。 鲍威尔表示,关于银行业压力会在多大程度上减缓经济增长的各种估计目前几乎都只是猜测,但官员们认为这很有可能发生,因此该联储将在未来保持警惕。 有着新美联储通讯社之称的著名记者Nick Timiraos表示,银行业动荡提供了迄今最有力的证据,表明加息对更广泛的经济产生了溢出效应。这一动荡清楚地提醒人们,美联储官员、监管机构、国会议员和白宫在试图遏制去年飙升至40年高点的通货膨胀方面面临的风险。 ⑦鲍威尔重申今年不会降息(偏鹰) 鲍威尔周三还强调,关于之后的利率变化,美联储将逐次会议作出决定。进一步加息的必要性将基于信贷紧缩的实际和预期影响,利率政策专注于宏观结果。 鲍威尔重申,美联储认为今年不会降息,降息不在我们的基线情境中。 BBH 全球货币策略主管 Win Thin表示,考虑到银行业持续面临压力,对我来说,该声明与欧洲央行上周所说的相似。也就是说,一旦(美联储)摆脱了银行业的压力,紧缩周期可能会保持不变。 ⑧鲍威尔否认缩表已死观点(中性) 美联储资产负债表规模在截止上周四的短短一周内激增了近3000亿美元。关于市场担忧的美联储在美国区域性银行危机后是否会停止缩表而造成政策扭曲,鲍威尔隔夜明确表示,我们正在继续大幅缩减资产负债表。 鲍威尔指出,最近向市场提供的流动性,虽然导致了美联储资产负债表的扩张,但意图和影响是不同于扩表的。资产负债表扩张是暂时的,并且有益于解决银行业问题。美联储还没有讨论过改变资产负债表缩减计划的问题。 整体而言,对于隔夜美联储声明和主席鲍威尔的相关表态,中金固收在最新研报中评论道,或许,面对加息与防风险之前的艰难平衡、且二者暂时都还没到马上要采取紧急行动的时刻,中间路线也不失为美联储的一种选择,因为任何过激的应对反而会引发意想不到的市场反向博弈,同时过大的加息路径变化也容易使得美联储自己陷入没有腾挪空间的被动境地。 而Integrity Asset Management 投资组合经理Joe Gilbert则指出,鲍威尔试图两全其美他试图安抚鹰派和鸽派。这最终可能是今年最后一次加息,但鲍威尔必须让市场相信,这样做不会导致金融环境过度放松银行业倒闭带来的经济疲软尚未显现,美联储知道这一点,但他们在没有证据前也无法立刻就调转枪头。
3月22日,特步国际公布2022全年财报,公司全年营收达129.3亿元,同比增长29.1%;集团经营净利润14.64亿元,同比增长4.9%,均超市场预期。 3月23日开盘,特步延续了22日股价大涨趋势,高开后股价始终维持高位。截至发稿,特步国际股价报9.09港元/股。 对比而言,欧瑞中国体育用品研究报告显示,2022年我国专业体育用品销售仅同比增长了2.2%。另一方面2022年特步集团的营收增长并非个例,数据显示2020年疫情至今,集团始终保持着每年双位数增长的平稳发展态势。 特步集团董事局主席兼CEO丁水波表示,跑步在所有运动类型中拥有最快的增长势头,我们对2023年及以后的业务前景保持乐观态度。 从公司内部而言,集团稳步推进五五规划,定位世界级中国跑鞋的特步主品牌至2025年营收将达到200亿,年复合增长率23%,包括索康尼在内的四个新品牌复合增长率30%。 尤其是在线上线下经营都更为艰难的2022年,特步集团超额完成了该年度的既定目标。 其中,主品牌特步作为集团的重要支柱,2022年营收首次突破百亿,达到111.28亿元,同比大幅增长25.9%;主品牌经营利润17.59亿元,同比增长9.4%,远超集团整体利润增速。同时,2022年的特步品牌还首次超越国际品牌,打破了外资品牌在马拉松赛事中的垄断局面,创造了中国跑鞋在世锦赛中的历史。 在近期举办的无锡马拉松暨全国锦标赛上,中国运动员何杰、杨绍辉打破了尘封15年的中国马拉松男子纪录,而其身着的正是主品牌特步旗下的系列专业跑鞋。 截至目前,特步已助力49位中国顶尖马拉松选手夺得228个冠军,从专业性能而言,特步无疑已站到国内乃至全球前列。2022年中国马拉松男运动员百强榜里,穿特步跑鞋的选手占比35%,从曾经在国产品牌中占比第一,到在中国的所有跑鞋品牌中排名第一,特步从国产第一,做到了中国第一。 除了特步主品牌外,在众多大型马拉松上,特步新品牌索康尼的穿著率也急速提升。在2022年上海马拉松中,索康尼的整体穿着率在所有品牌中排名前三;在厦门马拉松及北京马拉松中,其整体穿着率于所有品牌中分别位踞前三及前四。 当然,在过去的一年里,集团旗下的索康尼、迈乐、盖世威、帕拉丁四大新品牌的业绩表现也十分突出。其中,专业运动分部的收入录得强劲且持续的99.0%同比增长,至人民币4.00亿元,占集团2022年收入的3.1%;时尚运动分部收入增加44.4%至人民币14.03亿元,占集团收入的10.8%。 此外,还有特步儿童业务也迎来加速增长,2022年营收同比增速达到52.3%,占主品牌业务升至15%。依托全国1520家门店,特步儿童成为了国内体育用品品牌销售额第二。 人民数据研究院发布的《2022全民跑步运动健康报告》中提到,63.1%的跑者每周跑步频次在3次以上,人均单次跑步时长为58分钟。2023年随着户外运动的强势回归,跑步这一国内参与率最高、参与门槛最低的体育运动,必将再度迎来持续发酵。 此前曾有多家券商研报显示,2023年元旦后,包括特步在内的线下运动品牌成交额的复苏表现普遍强劲。可以看到,随着线下马拉松比赛、城市休闲跑步的回归,人们对于跑鞋的关注度也在持续上升。 此外,中国内地推出的2021至2025年全民健身计划,预计国家体育产业总值于2025年达到人民币5万亿元。叠加零售业回归环境正常化、库存压力逐渐释放等因素,将有利于各大运动品牌在新一年实现质量增长。 丁水波也对此做出了预判,集团已处于有利位置,顺应国家对健身的热情推动业务增长,并通过多品牌组合,发挥长期可持续的优势。特步集团深耕跑鞋并牢牢占据头部地位,在全球总计拥有超8000家门店,已然嗅到了机遇的味道。
近期,澳大利亚材料技术开发商Kinaltek宣布在电池级纳米硅材料生产方面取得了革命性突破。该公司表示,这将使电池制造商能够利用硅阳极的好处,以极低的成本实现高密度储能。 Kinaltek首席执行官Jawad Haidar表示,纳米硅材料有望成为下一代锂电池的关键组成部分,使用硅电池阳极的比容量比传统的石墨阳极高好几倍。然而,纳米硅的成本一直都太高了,每公斤价格超过1400澳元(1000美元),这使得该材料在大多数常见应用中不具经济效益。 过高的成本主要是由于生产纳米硅时使用的复杂、对环境有害的多步骤工艺,如化学气相沉积、等离子体、球磨。 Kinaltek公司表示,其KinSil专利技术能够直接将普通二氧化硅粉末一步转化为硅纳米颗粒,成本仅占其他技术生产成本的很小比例。Haidar表示,该工艺是该公司一项技术的延伸,该技术可以在非常温和的大气压力和低于500摄氏度的温度下将金属氧化物还原为金属粉末。 他说,KinSil能够生产一系列高价值的硅纳米颗粒,包括硅纳米粉(Si-NP)、硅纳米线(Si-NW)和硅碳纳米复合材料,生产成本在每公斤5美元到每公斤50美元之间(不到现有技术的5%),这取决于你想要哪种纳米颗粒。 因此,KinSil使得硅纳米颗粒在任何应用中都很经济,实际上,无论以任何标准来计算,它都比石墨便宜。他补充说。 Haidar还表示,该技术标志着下一代储能解决方案道路上的一个重要里程碑,锂电池的容量固有地受到石墨阳极的限制,每克石墨只能存储约300mAh。而Kinaltek的目标是将增强的高性能纳米硅推向市场,能量密度高达1400 mAh/g。 KinSil生产低成本硅纳米线和碳涂层纳米硅的能力可以改变锂电池的游戏规则。以目前价格的一小部分生产的高性能纳米线以及复合材料可以颠覆储能市场。他补充说。 此外,该公司的技术据称还能通过一个简单的步骤,将废弃太阳能电池板中的硅回收为纳米硅,将太阳能硅用作其工艺的前驱体。此外,该公司表示,Kinaltek技术的碳足迹不到传统多步骤工艺的20%,而且副产品是可回收的。 最后,Kinaltek表示,这项技术已经吸引了大批终端用户的极大兴趣,该公司已经在与一些最大的制造商进行了洽谈,以扩大该技术的商业化生产,并最终推向电池市场。
尽管因原油大跌而头破血流,但明星交易员Pierre Andurand依然看涨油价。 3月21日周二,Pierre Andurand在大宗商品全球峰会上表示,因银行业陷入困境,市场的投机行为导致了最近油价的暴跌,与基本面无关,他的所有指标都看涨油价,认为油价将在年底飙升至140美元/桶。 Andurand称,电动汽车最终会削弱石油需求,使未来几年石油需求增长放缓,预计将在2030年左右达到峰值,他说: 即使我们对原油的需求达到了峰值,需求也不会下降得很快。我认为,我们将从每天 1.1 亿桶的需求峰值缓慢下降。 与Andurand观点不同的是,由于担忧银行业危机及经济衰退可能性,此前最看好原油前景之一的大宗商品旗手高盛,下调了对布伦特原油年底价格的预期。 高盛在3月18日的一份报告中预计,布伦特原油在未来12个月只能达到每桶94美元,2024年下半年将达到每桶97美元。 全球市场动荡不安,瑞信集团的动荡更是引发了整个市场的恐慌。油价已跌至2021年个月低点,布伦特原油一度跌至71.40美元/桶,上周累计下跌12%。截至发稿,布伦特原油为75.78美元/桶。 值得注意的是,媒体援引知情人士消息称,Andurand为今年亏损最严重的对冲基金经理之一。Andurand的主要基金Andurand Commodities Discretionary Enhanced Fun的资产总额为14亿美元,但今年以来资产管理规模骤降40%。 其中,该基金的大部分亏损发生在3月,截至上周五,该基金3月累计下跌约23%。 媒体称,Andurand今年的亏损足以抹平去年的所有收益,其主要基金在2022年收益率达到59%,涨幅曾一度高达160%,但收益率随着去年下半年油价下跌而大幅回落。
债券交易员正在关注银行系统持续的动荡将在多大程度上收紧信贷环境并损害经济,因为这可能会迫使美联储改变策略并降息。 美国短期国债收益率周三大幅下跌,原因是美联储关于进一步收紧的措辞有所缓和,尽管它再次加息25个基点。3年期美债收益率暴跌逾25个基点,而掉期利率现在显示,到2023年底美联储基准利率将比当前利率低约25个基点,尽管鲍威尔坚称降息不是他的基线预期。 从FOMC声明顶部的显著位置可以明显看出美联储对银行压力的关注。声明称,最近的事态发展可能导致家庭和企业信贷条件收紧,并拖累经济活动。鲍威尔在新闻发布会上还表示: 信贷紧缩可以代替加息。 目前银行业动荡对实际贷款和信贷供应的影响尚不清楚,但考虑到信贷大幅收缩可能带来的反通胀风险,其结果可能会成为美联储货币政策的关键决定因素,尽管官方宏观数据继续显示出经济的韧性。 Brandywine全球投资管理公司投资组合经理麦金太尔(Jack McIntyre)表示: 短期内,市场将不受数据走强的影响,因为信贷收紧尚未完全开始。 他认为,加上过去一年加息475个基点的滞后影响,通胀应该会在今年晚些时候显著放缓。 鲍威尔的言论进一步支撑了周三美债的上涨。鲍威尔表示,在继续加息之前,官员们实际上考虑过在最近的银行危机之后暂停加息。 作为负责支撑银行体系的机构,美联储当然强调,它认为银行体系是稳健和有弹性的。但美联储需要在其货币政策声明中如此突出地提及这一事实,确实突显了银行业的风险。 目前的掉期定价显示,交易员预计美联储5月最多再加息25个基点,然后随着经济开始出现阵痛,美联储将转向降低政策利率的路径。跟几周前的预期相比,这显然又是一个戏剧性的转变。当时,高于预期的通胀指标曾让一些人认为,基准利率甚至将达到6%。 美联储在很大程度上维持了其经济预测,点阵图继续显示,2023年美国经济将达到5.1%左右的峰值。点阵图没有变化,或许也说明了在金融体系如此动荡之际,很难做出任何可靠的预测。他们无法调整其对峰值利率的预测,因此选择按兵不动。 评估任何可能波及整个经济的信贷危机的程度都需要时间。尽管如此,债券市场很可能会选择以怀疑的眼光看待那些它通常非常了解的报告。在风险犹存的情况下,劳动力市场依然吃紧和通胀上升的迹象可能被视为后视指标。而那些以往可能会推动收益率上升的数据,可能会得到更温和的回应。 加拿大皇家银行资本市场策略师Blake Gwinn和Izaac Brook在给客户的报告中称: 美联储没有决心在继续抗击通胀的同时通过流动性规定来扑灭金融业的大火,相反,美联储的语气更加缓和,暗示利率政策将对银行业的困境做出更积极的反应。 金融状况的重要性在市场对鲍威尔言论的反应中显而易见,债券定价似乎对美联储主席提到的收紧信贷及其与政策利率的联系特别敏感。 RBC全球资产管理旗下BlueBay的高级投资组合经理布兰登斯文森(Brandon Swensen)表示: 在出现危机之后,信贷环境正在发挥更大的作用。在新闻发布会上,鲍威尔提到金融状况将会收紧,问题的关键是收紧到什么程度。 周三前端收益率再度下跌也令收益率曲线变得更加陡峭,这种反应往往出现在美联储准备暂停加息周期并最终降息之际。5年期美债收益率从略高于30年期国债收益率的水平跌至比后者低14个基点的水平,而广受关注的2-10年期美债收益率曲线的反转幅度明显变浅。 蒙特利尔银行资本市场美国利率策略主管伊恩林根(Ian Lyngen)表示: 假设这是美联储加息之路转向的开始,它也将标志着收益率曲线开始周期性地再趋陡峭。 他指出,5-30年期利率之间的利差正在引领收益率曲线正常化。 当然,自去年6月份以来,对美联储政策将转向的押注已经不止一次暴击债券交易员。今年1月初,债券市场因对经济衰退的担忧而出现反弹,但随着2月份宏观经济数据出人意料地出现上行,市场逆转。这种转变加上鲍威尔的鹰派言论,导致交易员在本月早些时候将2年期美债收益率推高至5.08%的峰值,此后这一走势又急剧逆转。Bluebay的斯文森称: 时间将证明市场(的预期)是否超前了。 尽管他对美联储短期内将降息的观点表示怀疑,但如果信贷收紧增加了经济衰退的几率,那些押注美联储降息的人将被证明是正确的。他说: 市场对美联储(未来的货币政策)仍有分歧。